陈志武：中国房价2015年前会见顶

　　作者：喻奇树 来源：华西都市报

　　去年信贷大量的投放是否会给今年带来压力？今年经济增长的动力在哪里？如何看待现今的房市及房产投资？昨日，著名经济学家、耶鲁大学金融学终身教授陈志武接受记者采访时表示，现在还没有严格意义上的通胀，如今过度买房不是好的选择，今年股市比房市有更多机会。

　　谈通胀：货币增量不合理让人担扰

　　陈志武说，从去年贷款的增长来看，中国的货币增量远大于合理的货币增量，这才是真正令人担忧的问题。目前在很多领域里已出现通胀，全面通胀也将很快到来。他认为，导致通胀一个重要因素是货币贬值，很多人都强调物价，却有意忽略了后者。

　　不过他同时表示，严格来说，所谓通货膨胀，是指价格上涨的幅度超过5%或者更多。从这个角度来说，现在还没有严格意义上的通胀。“我赞同姚景源的"CPI、PPI都在低位徘徊，供给充足，通货膨胀无基础"的说法。”

　　谈投资：今年股市比房市更有吸引力

　　陈志武认为，中国房价2015年之前就会到顶。尽管今年商品房上涨势头受阻，但房价不会下跌很多。房价涨了会带来过大资产泡沫，种下未来金融危机；跌了会带来近期的银行危机和地方财政危机。

　　不过，他也表示，从2010年开始，股市相对房地产市场会更有吸引力。房地产市场的泡沫越来越明显，但A股市场不管从市盈率还是从其他指标来看，并没有出现泡沫。

　　他建议投资者，不要过度买房，“一些数据表明，今年买房子的人，多数是投资买房。自住买房比例越来越低，意味着刚性需

　　求在下降，投资需求在上升。”他认为，“如果你已经买了一些房子，不要再买更多了。而要投资一些钱到A股市场，再通过QDII产品，把一部分钱投资到其他国家的股市上。”

　　谈消费：已到以消费带动增长的时代

　　陈志武说，从1978年到1990年代末，投资驱动增长的模式对中国经济发展总体上起到了积极的作用。“但是，一个国家不能总是把资源用在"生产建设"和"基础建设"上，毕竟我们所做的方方面面的建设最终都是为了消费和生活。”陈志武认为，中国应该有一个从以生产建设为重点转移到以消费为重点带动增长的时候，这个时候就是现在。

　　陈志武认为，正是由于过去生产金融和消费金融长期不平衡，才导致了中国的产能严重过剩，供过于求。只有拉动消费金融发展，给消费者提供消费的按揭贷款，消费者才能改变消费的时间配置。